IPO或被收購 Kioxia的技術強在哪裡?

作者 : 趙娟,EDN China

儘管記憶體巨頭們都期盼更緊密的整合,但如果收購成功,日本似乎就沒剩下幾家大型記憶體公司,全球Flash業務掌控在美/韓兩國手中也撼動著業界的競爭格局與發展...

美光科技(Micron Technology)與威騰電子(Western Digital;WD)傳出有意收購NAND記憶體大廠鎧俠(Kioxia),在業界掀起波瀾。

Kioxia自2019年10月1日誕生至今才過去一年半的時間,經歷去年全球晶片市場的動盪,將最初的200億美元發行價削減至160億美元,直到2020年9月28日證實「取消32億美元IPO計畫」。

此外,在連續三季創下兩年來營收與利潤新高後,受到NAND均價下滑的影響,Kioxia在2020年Q4淨利潤再次出現虧損,終結連續三季盈利。在記憶體業界不斷比拼升級性能+擴充產能的今天,本文將分析Kioxia的優勢及其於業界的位置。

Kioxia+WD可望在NAND業界與三星並駕齊驅

早在Kioxia還是東芝記憶體(Toshiba Memory)株式會社時,就曾經與SanDisk建立快閃記憶體(flash)合作夥伴關係,後來WD收購了SanDisk,Toshiba Memory成為Kioxia——理所當然的,Kioxia和WD成立了合資企業Flash Ventures (FV),成為合作夥伴。FV由WD / Kioxia擁有50/50的份額組成,晶圓產能也被分成50/50的份額。

目前Kioxia在全球NAND bits市佔排名第二,如果WD / Kioxia加起來算的話佔據全球NAND bits出貨量超過34%,超過33%的三星,成為全球最大的NAND快閃記憶體生產商。2020年,三星的收入為182億美元,成長率為21%;Kioxia / WD的總收入為176億美元,成長率為23%;SK海力士/英特爾(SK Hynix/Intel)的營收為118億美元,成長率為45% (SK Hynix正在收購Intel Flash業務)。

以下2020年全球NAND營收市佔率圖顯示三星的的營收佔有率略高,而Kioxia / WD則是在出貨量上略勝一籌。

Kioxia / WD有能力與三星在NAND業界並駕齊驅,其全球第二大產能的晶圓廠四日市晶圓廠的總投資額為400億美元,每月產能超過55萬片晶圓。同時,Kioxia也決定在2021年春季同時動工Fab7和K2廠的建設計畫,以因應未來的競爭與挑戰。

Kioxia的NAND總產能中2D NAND產能佔有率比競爭對手多,而且其Fab的利用較少。但有消息稱該公司目前正在削減2D NAND產能,建立新的3D NAND產能。

2021年新一輪NAND技術比拼

2020年,各大廠商在100+層3D NAND取得實質性進展:三星V6用於消費類及資料中心市場;Kioxia / WD的112層BiCS5產品實現出貨;英特爾也在2020年底推出144層產品。

而對於下一代快閃記憶體技術,美光和SK海力士已經分別推出176層3D NAND;三星將在2021年量產第七代V-NAND,使用「雙堆疊」技術;Kioxia預計在2021年推出基於BiCS6技術的產品。

WD / Kioxia可能在每單元3 bits (TLC)領先;Intel-Micron應該在每單元4 bits (QLC)領先。(參考《三星、海力士、鎧俠和英特爾的3D NAND技術更新(2021版)》)

Kioxia聲稱他們比其他廠商橫向擴展能力更強,因此能以更少的層來實現更多的bits,從而節省成本。

Kioxia的每位元成本在96L時表現不突出,但在64L和112L製程上具有競爭力。剛曝光的基於BiCS 3D NAND技術的第6代產品,寫入資料的速度是Kioxia當前頂級產品(112L堆疊)的2倍以上,裸片縮小了40%。

雖然不清楚每位元成本的具體數字,但該公司聲稱「每個晶圓的位元數比第五代BiCs提升了70%。」

這款第六代3D快閃記憶體採用了超越傳統的先進架構,與第五代技術相比,橫向單元陣列密度提高了10%。Kioxia和WD的團隊還採用了陣列CMOS電路佈局和四路同時操作,與上一代產品相比,這兩種技術的應用使性能提高了近2.4倍,讀取延遲提高了10%,I/O性能也提高了66%。

IPO還是被收購?

從基因上來說,Kioxia和WD的合作超過十年的淵源;從運營角度講,合資企業Flash Ventures的存在可能是美光的收購Kioxia的障礙之一,WD收購的優勢似乎更明顯一些。

歷史上,WD曾在2017年9月Kioxia從東芝公司剝離時就試圖收購Kioxia (提出2萬億日元的出價),但輸給了貝恩資本(Bain Capital)。(貝恩佔50%、Toshiba佔40%、Hoya佔10%)

另外,從技術整合的角度來看,合資企業的存在也是WD收購Kioxia的優勢之一。而對於Micron來說,WD / Kioxia的BiCS 6 162層3D NAND技術與自身的176層技術還是有差異的。

知情人士稱在此次交易中,Kioxia的估值可能在300億美元左右。不過,在Wells Fargo的一份分析報告中,對於WD是否有能力以300億美元的價格收購Kioxia提出了顧慮。此外,日本政府也可能阻止將Kioxia出售給非日本的公司實體。

事實上,儘管記憶體巨頭們心中都期盼更緊密的整合,但如果收購成功,日本似乎就沒剩下幾家大型記憶體公司,全球快閃記憶體業務掌控在美/韓兩國手中也撼動著業界的競爭格局與發展,最可能出現的結果應該還是希望Kioxia在適當的時機進行IPO吧!

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